В июне 2026 года на российском финансовом рынке произошла показательная перестановка: валютные инструменты обошли рублёвые по всем статьям. Замещающие облигации принесли держателям 10,1% в рублях за один месяц - и это не случайность, а прямое следствие ослабления национальной валюты.
Валюта выиграла, акции провалились
Замещающие облигации - бумаги российских эмитентов, выпущенные взамен евробондов, - оказались главным бенефициаром июньского движения курса. Чем слабее рубль, тем выше их рублёвая переоценка. Именно это и сработало.
Следом за ними расположились валютные депозиты: долларовые дали 9,6%, юаневые - 9,5%, евровые - 7,3%. Скромно, но в плюсе удержались и рублёвые инструменты денежного рынка: БПИФы принесли 1,2%, обычный депозит - 1,1%. Корпоративные облигации с рейтингом A и BBB добавили от 0,4 до 0,8%.
Всё остальное - в минусе. Акции рухнули широким фронтом. Химический сектор потерял 16,2%, IT-бумаги - 13,7%, транспорт - 13%. Индекс Мосбиржи в целом просел на 8,3%. ОФЗ отдали 3,3%, золото - 2,3%. Даже биткоин не устоял: минус 12,9% в рублёвом выражении.
Полная картина доходности за июнь
| Инструмент | Доходность за июнь |
|---|---|
| Замещающие облигации | +10,1% |
| Депозит в долларах США | +9,6% |
| Депозит в юанях | +9,5% |
| Депозит в евро | +7,3% |
| Рублёвые БПИФы денежного рынка | +1,2% |
| Рублёвый депозит | +1,1% |
| Корпоративные облигации (рейтинг A) | +0,8% |
| Корпоративные облигации (рейтинг BBB) | +0,4% |
| Корпоративные облигации (рейтинг AA) | -0,2% |
| Корпоративные облигации (рейтинг AAA) | -0,5% |
| Золото | -2,3% |
| ОФЗ | -3,3% |
| Акции химического сектора | -16,2% |
Что это означает для инвесторов
Июньская статистика - наглядный урок о природе валютного риска. Когда рубль слабеет, валютные активы автоматически дорожают в пересчёте на отечественную валюту. Замещающие облигации стали удобным инструментом для тех, кто хотел сохранить валютную экспозицию, не выходя за периметр российской инфраструктуры.
При этом высококачественные корпоративные бумаги с рейтингом AAA показали отрицательный результат - парадокс, объяснимый рыночной переоценкой на фоне ожиданий по ставке. Надёжность эмитента не застраховала от убытка.
На горизонте 12 месяцев картина иная: лучшие результаты у корпоративных облигаций, рублёвых инструментов денежного рынка и золота - несмотря на его просадку в марте-июне. Один месяц - не тренд. Но июнь чётко показал: в периоды валютных колебаний расстановка сил меняется быстро и радикально.
